Aplikasi -aplikasi hubungan nilai uang terhadap waktu

I. Payback period

Payback period dalam bisnis dan ekonomi mengacu pada periode waktu yang diperlukan untuk pengembalian investasi untuk “membayar” jumlah investasi awal. Sebagai contoh, $ 1000 investasi yang kembali $ 500 per tahun akan memiliki payback period dua tahun. Secara intuitif mengukur berapa lama sesuatu yang diperlukan untuk “membayar untuk dirinya sendiri.” Asalkan semua sederajat, lebih pendek periode pengembalian lebih baik daripada periode pengembalian lebih lama. Payback period digunakan secara luas karena kemudahan penggunaan.

Istilah ini juga digunakan secara luas di berbagai jenis investasi daerah, sering kali berkaitan dengan teknologi efisiensi energi, pemeliharaan, upgrade, atau perubahan lainnya. Sebagai contoh, sebuah bola lampu fluorescent ringkas dapat digambarkan dari memiliki periode pengembalian sejumlah tahun atau operasi jam, dengan asumsi biaya-biaya tertentu. Di sini, kembali ke investasi terdiri dari penurunan biaya operasi. Meskipun pada awalnya adalah istilah keuangan, konsep payback period kadang-kadang diperluas untuk kegunaan lain, seperti energi payback period (periode waktu di mana penghematan energi dari sebuah proyek yang sama jumlah energi yang dikeluarkan sejak awal proyek).

Payback period sebagai alat analisis ini sering digunakan karena mudah diterapkan dan mudah dipahami bagi kebanyakan orang, terlepas dari pelatihan akademis atau bidang usaha. Ketika digunakan dengan hati-hati atau untuk membandingkan investasi serupa, itu bisa sangat berguna. Sebagai alat yang berdiri sendiri untuk membandingkan investasi dengan “melakukan apa-apa,” payback period tidak memiliki kriteria yang jelas untuk pengambilan keputusan.
Payback period dianggap sebagai metode analisis dengan keterbatasan dan kualifikasi untuk penggunaannya, karena tidak memperhitungkan benar nilai waktu uang, risiko, pembiayaan atau pertimbangan penting lainnya seperti biaya kesempatan. Sementara nilai waktu uang bisa diperbaiki dengan menerapkan beban biaya modal rata-rata diskon, umumnya sepakat bahwa alat ini untuk keputusan investasi tidak boleh digunakan dalam isolasi. Langkah-langkah alternatif “kembali” lebih disukai oleh ekonom net present value dan internal rate of return. Asumsi implisit dalam menggunakan payback period yang mengembalikan dengan investasi terus setelah payback period.

Kompleksitas tambahan muncul ketika perubahan arus kas menandatangani beberapa kali, yang berisi arus keluar di tengah-tengah atau di akhir proyek seumur hidup. Payback period yang diubah algoritma dapat diterapkan kemudian. Pertama, jumlah semua arus kas dihitung. Kemudian kumulatif arus kas positif ditentukan untuk setiap periode. Yang diubah payback period dihitung sebagai saat di mana kumulatif arus kas positif melebihi total kas keluar.

Metode Periode Pengembalian

• Metode ini mengukur seberapa cepat investasi bisa kembali. Bila periode payback ini lebih pendek daripada yang diisyaratkan, maka proyek dikatakan menguntungkan, sedang kalau lebih lama maka proyek ditolak.

• Metode ini mengukur seberapa cepat suatu investasi bisa kembali, maka dasar yang dipergunakan adalah aliran kas, bukan lab. Untuk itu kita hitung aliran kas proyek tersebut.

• Problem utama dari metode ini adalah sulitnya menentukan payback maksimum. Dalam prakteknya yang dipergunakan adalah payback umumnya dari perusahaan-perusahaan sejenis.

• Kelemahan metode payback

1. Diabaikan nilai waktu uang

2. Diabaikan aliran kas setelah periode payback

3. Diabaikan perhitungan nilai sisa dari investasi

• Metode payback biasa disebut payback periode

• Payback period (PBP) adalah jangka waktu tertentu yang menunjukkan terjadinya arus permintaan (Cash in Flow) secara kumulatif sama dengan jumlah investasi dalam bentuk Present Value

• Periode pengembalian

- payback period

- Jangka waktu yang dibutuhkan untuk mengembalikan nilai investasi melalui penerimaan

- penerimaan yang dihasilkan oleh proyek investasi tersebut

• Mengukur kecepatan kembalinya dana investasi.

Rumus periode pengembalian jika arus per tahun jumlahnya berbeda.

• Periode pengambalian

a – b

= n + x 1 tahun

c - b

dimana :

n = Tahun terakhir dimana jumlah arus kas

masih belum bisa menutup investasi mula-mula

a = Jumlah investasi mula-mula

b = Jumlah kumulatif arus kas pada tahun ke – n

C = Jumlah kumulatif arus kas pada tahun ke n + 1

Rumus periode pengembalian jika arus per tahun jumlahnya sama.

• Periode pengambalian

investasi awal

= x 1 tahun

arus kas

• Usulan proyek investasi

– Periode pengembalian lebih cepat : layak

– Periode pengembalian lebih lama : tidak layak

– Jika usulan proyek investasi lebih dari satu maka periode pengembalian yang lebih cepat yang dipilih

Contoh kasus 1 :

• Usulan proyek investasi sebesar Rp. 450 juta, umurnya diperkirakan 5 tahun tanpa nilai sisa, arus kas pertahun yang dihasilkan selama umur proyek Rp. 150 juta dan umur proyek yang disyaratkan 4 tahun

• Periode pengembalian proyek investasi tersebut adalah :

Jawaban :

• Periode pengembalian

Rp. 450 juta

= x 1 tahun

Rp. 150 juta

= 3 tahun

• Periode pengembalian 3 tahun lebih kecil dari yang disyaratkan maka usulan proyek investasi adalah diterima

Contoh kasus 2 :

Pembangunan Pembangkit Listrik Tenaga Air (PLTA)

1. Daya 33 MW, investasi untuk konstruksi 1000/W
2. O & M + Pajak dan lainnya 5 % dari investasi total
3. Umur proyek PLTA 40 tahun
4. Discount rate 13 % dan 14 %
5. Perkiraan benefit $ 10.000 dan meningkat terus menerus.

Tentukanlah :

1. Net Present Value
2. B/C
3. IRR

Penyelesaian :

Diasumsikan bahwa :

• PLTA dibangun selama 5 tahun, jadi cash flow terjadi pada awal tahun ke lima.

• O & M + pajak dan lainnya (biaya rutin) naik 7 % pertahun dari tahun sebelumnya.

• Benefit naik 10 % pertahun dari tahun sebelumnya.

• Biaya investasi total : (33 MW x 1000) x $ 1000/

: $ 33.000.000

• Biaya O & M : $ 33.000.000 x 5 %

: $ 1.650.000

• Dari dasar di atas maka dapat ditentukan NPV, B/C serta IRR dengan discount rate 13 % dan 14 % dengan menggunakan tabel perhitungan Net Present Value.

PERHITUNGAN NET PRESENT VALUE
THN	BIAYA ($ .000)			BENEFIT ($.000)	D.F1 (13 %)	PRESENT VALUE 1 ($ .		DF2 14 %	PRESENT VALUE ($.000)
	MODAL	O&M	JUMLAH			C1	B1		C2	B2
1	2	3	4	5	6	7=4.6	8=5.6	9	10=4.9	11=5.9
					1,0000	6.600	0.000	1,0000	6.600	0.000
1	6.600		6.600		0,8850	50481	0.000	0,8772	5.789	0.000
2	6.600		6.600		0,7831	50169	0.000	0,7695	5.078	0.000
3	6.600		6.600		0,6931	40574	0.000	0,6750	4.455	0.000
4	6.600		6.600		0,6133	4.048	0.000	0,5921	3.908	0.000
5		1.650	1.650	10.000	0,5428	896	5.428	0,5194	857	5.194
6		1.766	1.766	11.000	0,4803	848	5.284	0,4556	804	5.011
7		1.942	1.942	12.100	0,4251	825	5.143	0,3996	776	4.836
8		2.136	2.136	13.310	0,3761	804	5.007	0,3506	749	4.666
9		2.350	2.350	14.641	0,3329	782	4.874	0,3075	723	4.502
10		2.585	2.585	16.105	0,2946	761	4.744	0,2697	697	4.344
11		2.843	2.843	17.716	0,2607	741	4.618	0,2366	673	4.192
12		3.128	3.128	19.487	0,2307	722	4.496	0,2076	649	4.045
13		3.440	3.440	21.436	0,2042	702	4.376	0,1821	626	3.903
14		3.785	3.785	23.579	0,1807	684	4.260	0,1597	604	3.766
15		4.163	4.163	25.937	0,1599	666	4.147	0,1401	583	3.634
16		4.579	4.579	28.531	0,1415	648	4.037	0,1229	563	3.506
17		5.037	5.037	31.384	0,1252	631	3.930	0,1078	543
18		5.541	5.541	34.523	0,1108	614	3.826	0,0946	514	3.265
19		6.095	6.095	37.975	0,0981	598	3.724	0,0829	506	3.150
20		6.704	6.704	41.772	0,0868	582	3.625	0,0728	488	3.039